Добрый день. Многие аналитики и трейдеры утверждают, что Сбер это супер фишка на нашем рынке и он непоколебим и будет только расти. Вот чуть скорректировался и теперь-то надо его обязательно прикупить. То же самое они говорили когда Сбер упал со 180 на 170. В качестве двух основных причин они обычно приводят два таких факта: доля на рынке (самый большой и надёжный) и количество корпоративных и ипотечных кредитов. Но давайте посмотрим сюда поподробнее.Итак, доля рынка. Чтобы постоянно удерживать долю на рынке необходимо: 1. постоянно снижать издержки, чтобы содержать такую громадину в прибыли, а снижение издержек - это палка о двух концах. Неизбежно будет страдать качество обслуживания и недовольные клиенты будут уходить к конкурентам. А конкуренты не дремлют. Тинькофф имеет все сервисы значительно лучше Сбера, Альфа недавно запустил карточный продукт со 100 дневным (!!!) беспроцентным периодом в противовес к 50 дневному у Сбера... Это только пара примеров, которые приходят на ум. А если не снижать издержки, то прибыли не видать. И банкротство. Что думаете это черезчур? Да ладно, сколько раз государство кидало граждан? Ничто не вечно под луной))2. количество корпоративных кредитов у сбера методично уменьшается с осени прошлого года. Кризис однако в стране. И повторю в сотый раз: если в стране кризис и (как говорил вчера Зюганов) 40 млн. граждан живут в нищете, то Сбер просто не может не ощутить это на своей шкуре. Мы обязательно увидим рано или поздно в отчётах сбера сокращение не только корпоративного сектора, но и сектора физлиц. Или вы думаете, что Сбер - это банк для богатых?))))Теперь об ипотеке. Испания в пример. Понадобилось всего лет 6-8, чтобы загнать Испанию в глубочайший кризис, народ в нищету (по данным статистики 25% испанцев за чертой бедности что-то в этом роде) и всё благодаря ипотеке, которую давали под низкий процент, без первоначальных взносов и поручительств. Я помню, как мои знакомые брали в Испании жильё в ипотеку и радовались, что вот же люди живут. А теперь они продать эту хату не могут из-за падения цен, из-за того, что полдома пустует и нет инфраструктуры вокруг. Строительный бум в Испании привёл к падению цен, обесцениванию залогов, кризису в стране, обнищанию народа и т.д. Теперь у нас. Глядя на Подмосковье и Москву я прихожу в ужас: гигантские жилые массивы понастроены везде где только можно, это вызывает переток населения и денег из регионов, но регионы почти все дотационны, и поток людей с деньгами из регинов не может быть бесконечным (нас всего 130 миллинов))), а регионы доноры живут более менее нормально и оттуда люди не поедут в Москву. Поэтому уже сейчас количество новостроек привело к падению цен на вторичку и продолжающемуся падению цен на сами новостройки. При этом у нас огромные проценты по ипотеке. В Испании к личному банкротству людей привели низкие проценты, а мы что из другого теста сделаны? Или у нас зарплаты в несколько раз выше, чем в Испании??? Или цены на недвижимость у нас смешные??? Нет на все три вопроса. Всё то же самое. Поэтому кризис в ипотеке думаю не за горами. Поэтому блестящее положение Сбера довольно шаткое и может переломиться в любой момент, т.е. каждый новый отчёт может показать ухудшение ситуации.Поэтому великолепный 2016 год (но на фоне ужасного 2015 года) не должен никого ввести в заблуждение. И эта эйфория о сбере по 200 постепенно осядет как пена в кружке пива. И реальная стоимость акций в районе 110-120 должна будет нарисоваться. По-моему так. Может я и не прав, посмотрим. Но пока всё, о чём писал в декабре сбывается))